转自：财联社

财联社2月27日讯（裁剪胡家荣）自2026年2月以来，恒生科技指数资格了一轮权贵的轰动回调。行动该指数的中枢权重股，腾讯控股(00700.HK)与阿里巴巴-W(09988.HK)在本月发达尤为疲软，累计跌幅均跨越14%。

与此同期，两家巨头的卖空数据呈现出清楚的高潮态势，反应出市集短期表情的波动。

腾讯控股的卖空数据在2月初涉及阶段性高点，单周卖空股数一度攀升至655.63万股，创下自2025年8月13日以来的最大数值。随后，该数据虽曾回落至93.02万股的低点，但在2月24日再度反弹至420.80万股。死心最新收盘，腾讯控股的卖空股数守护在172.28万股，裸露空头力量虽有治理但仍存博弈。

阿里巴巴-W的走势与腾讯近似，但卖空领域更为精深。2月初，其卖空股数激增至1758.99万股，刷新了自2026年1月15日以来的最高记载。尽管尔后该数值曾一会儿回落至470.93万股，但死心昨日收盘，卖空股数仍守护在1039.92万股的高位，标明市集对该股短期走势仍抓严慎作风。

宏不雅压制与竞争担忧

本轮科技股的调整并非单一成分所致，而是宏不雅流动性与微不雅产业逻辑共振的成果。

外部宏不雅环境的变化是这次调整的主要诱因。好意思元指数的抓续走强激发了市集对大师流动性收紧的担忧，导致风险偏好下落，资金从高风险的科技成长板块流出，对恒生科技指数酿成胜仗压制。

在微不雅层面，市集对科技巨头在东说念主工智能(AI)哄骗端的强烈竞争感到忧虑。投资者记挂各大厂为争夺AI市集份额而弃取的“烧钱换增长”策略，可能会在短期内侵蚀企业利润，凤凰彩票官方网站从而影响了估值体系的巩固性。

投资逻辑：估值设立与资金回流

尽管短期面对调整压力，但从恒久视角注释，恒生科技指数的成立价值正日益突显，基本面韧性与资金流向均开释出积极信号。

有分析指出，过程本循环调，恒生科技指数的估值水平已回落至历史低位区间。关于恒久投资者而言，面前的价钱提供了较高的安全边缘，指数的恒久成立诱骗力权贵增强。

尽管短期存在竞争扰动，但中枢科技企业的盈利才智照旧肃肃。同期，各大企业在AI产业链上的深度布局已被市集恒久看好，这将组成未来功绩增长的中枢驱能源。

市集多数预期，后续国内战略支抓力度有望加大，且大师流动性环境存在改善空间。战略底与流动性底的共振，将为科技股的反弹提供坚实相沿。

资金动向：ETF逆势吸金

在市集调整时候，挂钩恒生科技指数的ETF家具却往往得回资金净流入，裸潜入“颖慧钱”正在逆势布局。

南边恒生科技ETF：死心2月24日，该基金已聚合10个来回日得回资金净流入，展现出巩固的吸金才智。

汇添富恒生科技ETF：死心2月25日，该基金聚合13个来回日获资金净流入，累计净买入金额达4.44亿元。

要而论之，天然恒生科技指数短期受宏不雅与表情面影响出现回调，但其估值上风、基本面韧性以及ETF资金的逆势流入，均预示着中恒久成立窗口的开启。投资者可热枕中枢钞票在表情开释后的设立契机。

（财联社胡家荣）

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